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          鋼價還要跌!“銀四”行情能否如約而至?

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          發布時間:2023-04-06 11:28  閱讀數:141

          3月中旬開始,鋼材市場價格出現一輪下跌行情,跌勢、跌速、跌幅都超出了鋼貿商預期,直到3月末才開始反彈。進入4月份僅兩個交易日下跌161點,跌幅達到3.89%,市場信心再次受到暴擊。

          鋼材市場交易“供強需弱”的現實邏輯

          3月高爐利潤普遍較好,鋼廠生產意愿較強。隨著鐵水產量達到240萬噸/以上的高位,后續增量十分有限,不過在利潤下來前將在高位持續。在鋼廠微盈利情況下,短期高爐產量仍有一定復產空間,鋼材供應可能延續回升態勢。隨著廢鋼價格上漲,電爐利潤收窄,后續螺紋價格很難重新給出利潤空間,預計電爐產量高點已過,4月呈小幅下降態勢。如若執行粗鋼壓減政策,對市場影響相對較大,噸鋼利潤有望好轉,關注政策變化。

          截至3月31日螺紋總庫存為1086.25萬噸,較2月底下降13%;熱卷總庫存為329.21萬噸,較2月底下降15%。3月上半月去庫速度好于下半月,臨近月底去庫速度放緩。螺紋出現地域分化,華南華東表現尚可,華北和西南庫存壓力較大。在當前供需預測下,4月將保持緩慢去庫態勢。熱卷庫存曲線已經趨于平緩,隨著產量大幅增加,需求保持穩定態勢,但不排除出現累庫現象。

          3月上旬需求有穩步回升的跡象,主要依靠華南和華東房建和基建的帶動。西南和北方地區房建低迷,基建資金同樣緊張因此去庫較為緩慢。3月中旬華南和華東迎來了持續時間較長的陰雨天氣,導致螺紋表需大幅回落,3月底周度表觀需求333.21萬噸,恢復情況不盡人意。因此市場對4月需求高點分歧加劇,新湖期貨研究院認為高點在360萬噸/周左右,并不算非常樂觀。

          焦炭首輪提降落地,雙焦兩日跌幅達6%以上

          焦煤方面,各煤礦多維持正常開工,焦煤供應整體寬松,因下游需求不佳,個別煤礦出貨較差,庫存壓力顯現。預計短期焦煤盤面延續震蕩偏弱走勢。焦炭方面,近日多地鋼廠下調焦炭采購價格,濕熄焦下調50-90元/噸,干熄焦下調100元/噸。由于焦企的利潤目前足以支撐這一輪價格的下調,首輪調整的落地速度相當快,現已基本全部落地。鋼廠利潤得到修復,但受到鋼材價格持續大幅下跌且需求不濟的影響,對原料焦炭的采購保持謹慎態度,鋼廠維持原料低庫存。預計短期焦炭盤面呈現震蕩偏弱走勢。

          二季度鐵礦石價格或先揚后抑

          鐵礦石方面,4月份鋼廠高鐵水產量疊加外礦供應放量前期,供需動態偏緊,港口庫存繼續去化,鐵礦價格仍將堅挺;后期隨著需求季節性轉弱及供應量的釋放,供需關系將轉弱。港口庫存在二季度整體表現累庫,鋼廠原料庫存低位區間波動為主,二季度鐵礦石價格或先揚后抑。

          4月鋼價怎么走?

          3月上旬兩會召開市場回暖,螺紋表需穩定好轉,熱卷保持較好的加工量和出口量。隨著鋼價上漲,鋼廠產能利用率和開工率升至高位,鐵礦供需趨于緊張吃掉大部分利潤。在微盈利的情況下,鋼廠有動力提高產量以通過規模增加收益。但是3月中旬之后,華東華南陰雨天氣連綿,螺紋需求逆季節性下跌,熱卷由于市場上現貨資源偏少,價格相對堅挺一些,但無法形成獨立驅動行情。

          隨著鐵水產量不斷創新高,螺紋及熱卷供給端壓力逐漸增加,而需求端表現尚不明朗。從房地產和基建反饋來看,向上的想象空間并不大;制造業方面,白色家電排產一般,汽車產銷表現平平,出口回落。

          在鋼廠沒有虧損到一定程度之前并不會出現大范圍的減產,而盡管目前需求尚未證偽,但大概率也很難支撐當前的鐵水量。在旺季下給予多方炒作的空間和時間不多,容易出現負反饋,因此可以看到市場已經有搶跑動作。

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